氟化工——冷库空调排产延续高增叠加即将开启，业绩有望逐季提升

发布时间：

2023-09-12

一、7月空调排产延续高增叠加修理商场行将敞开，制冷剂价差有望继续向上。根据工业在线最新的发布，7月家用空调排产1613万台，较去年同期实际上涨29.4%，受厄尔尼诺现象影响，全球气候面对应战，高温气候频发也将带来修理商场的需求增量。

经过1H2023年的消化，现在制冷剂库存已回归正常水平，根据卓创资讯的计算，2Q23年三代制冷剂R32、R134a、R125价格环比别离涨跌1%、-3%、-6%，同比别离涨跌6%、11%、-33%至14115、22238、23788元/吨，质料氢氟酸、二氯甲烷、三氯乙烯、四氯乙烯价格环比别离跌落1%、3%、14%、22%，同比别离跌落13%、41%、30%、53%至9450、2503、6046、4799元/吨，根据咱们的测算2Q2023干流三代制冷剂R32、R134a、R125价差环比1Q23别离上涨27%、17%、19%至1395、4663、6717元/吨，价差已企稳向上。

二、氟化工企业季度成绩低点已现，二季度期有望逐季向上，静待配额方针落地带来氟化工行业长周期回转。一季度受疫情、新年叠加淡季的影响，一起1Q23年以来氟化工企业纷纷下降制冷剂开工率，消化去年超产的库存，折旧等摊销使得成本上升，导致各企业1Q23成绩同环比下行，成绩低点已现。

2Q23年以来制冷剂主要下流空调逐渐进入新装需求旺季，空调厂家收购热情走高，根据工业在线的计算2023年1-6月国内家用空调产值同比上升14.2%至9734.4万台，混配商场需求也稳步上升，一起质料甲烷氯化物价格继续下行，制冷剂价格尽管并无上涨，但价差继续上升，库存也在不断消化中，2Q23年氟化工企业单季成绩环比上行。

三代制冷剂基期完毕，配额争夺战现已完毕，氟化工景气有望敞开长周期回转，价格价差敞开上涨模式。氟化工行业集中度高，龙头企业涨价成绩弹性大。

三、投资分析定见：主张关注氟化工行业景气的底部回转，氟化工企业涨价成绩弹性大，一起各氟化工企业未来的资本开支将集中开展含氟聚合物和氟精细化工品，提供企业长期的成长性。主张要点关注巨化股份、三美股份、永和股份以及上游萤石相关标的金石资源。

延边九齐制冷设备有限公司延边九齐制冷设备延边九齐制冷制冷设备延边制冷设备厂家吉林制冷设备厂家冷库设备厂家吉林冷库设备厂家